為增進(jìn)各界對(duì)節(jié)能減排問(wèn)題的共識(shí)，全面總結(jié)推廣合同能源管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，加快推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中國(guó)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)年度峰會(huì)將于近日召開(kāi)。
據(jù)悉，此次大會(huì)由中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會(huì)（EMCA）主辦，定于2013年1月15－16日在京召開(kāi)。大會(huì)不僅將發(fā)布權(quán)威的中國(guó)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)2012年度發(fā)展報(bào)告，同時(shí)將邀請(qǐng)政府主管部門(mén)代表及行業(yè)專家對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行解讀，對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)能源經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排趨勢(shì)進(jìn)行分析。大會(huì)還將為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供一個(gè)共同探討產(chǎn)業(yè)發(fā)展、增強(qiáng)節(jié)能服務(wù)及尋找合作機(jī)會(huì)的平臺(tái)。大會(huì)包括一個(gè)主論壇、七個(gè)專題論壇，內(nèi)容涵蓋“節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)財(cái)富故事匯”“節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)想?yún)R”“工業(yè)節(jié)能服務(wù)發(fā)展”“建筑節(jié)能服務(wù)發(fā)展”“節(jié)能量測(cè)定和碳交易”“節(jié)能服務(wù)相關(guān)政策及實(shí)務(wù)”等。
此次大會(huì)把合同能源管理設(shè)為核心主題之一。據(jù)悉，為確保“十二五”節(jié)能目標(biāo)順利完成，我國(guó)政府在2012年出臺(tái)了一系列政策和措施，其中《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》把合同能源管理推廣工程列入了十大節(jié)能減排重點(diǎn)工程。根據(jù)相關(guān)要求，我國(guó)將發(fā)展壯大一批綜合性大型節(jié)能服務(wù)公司，扶持培育一批專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司，建立充滿活力、特色鮮明、規(guī)范有序的節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)。因此如何在實(shí)踐中具體應(yīng)對(duì)這一新興領(lǐng)域發(fā)生的新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)，也將是此次峰會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。(.新.華.網(wǎng))
渤海證券：關(guān)注低估值投資標(biāo)的 節(jié)能行業(yè)薦6股
行業(yè)運(yùn)營(yíng)情況
2012年1-11月,水利管理業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成3356億元,同比增長(zhǎng)14.7%;公共設(shè)施管理業(yè)固定資產(chǎn)投資完成21328.00億元,同比增長(zhǎng)18.2%。2012年1-10月,廢棄資源綜合利用業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成531.81億元,同比增長(zhǎng)43.6%。
2012年1-10月,廢棄資源綜合利用業(yè)累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入完成2287.6億元,同比增長(zhǎng)4%;2012年1-9月,環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入完成1203.48億元,同比增長(zhǎng)15.4%;水資源專用機(jī)械制造累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入完成114.22億元,同比增長(zhǎng)23.5%。
根據(jù)各地區(qū)2012年1-9月節(jié)能目標(biāo)完成情況晴雨表,1-9月,海南、云南、青海、新疆等4個(gè)地區(qū)預(yù)警等級(jí)為一級(jí),節(jié)能形勢(shì)十分嚴(yán)峻。
行業(yè)動(dòng)態(tài)
河南省"十二五"流域水污染防治規(guī)劃出臺(tái)
國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于印發(fā)資源綜合利用"雙百工程"示范基地和骨干企業(yè)名單(第一批)及有關(guān)事項(xiàng)的通知
多哈會(huì)議延期24小時(shí)閉幕,中方對(duì)結(jié)果感到滿意
十二五期間大氣污染防治重點(diǎn)工程投資約3500億
中國(guó)發(fā)布應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2012年度報(bào)告
環(huán)境保護(hù)部向經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供環(huán)保綜合名錄
行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)
本月滬深300上漲0.3%,水務(wù)板塊下跌3.67%,環(huán)保工程及服務(wù)下跌6.92%,分別跑輸3.97和7.22個(gè)百分點(diǎn)。
投資策略
從政策層面來(lái)看,十八大報(bào)告首次單篇論述"生態(tài)文明",將其放在突出地位,并融入經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)建設(shè),我們預(yù)期節(jié)約資源和環(huán)境保護(hù)在我國(guó)未來(lái)發(fā)展中所受的關(guān)注度將進(jìn)一步提高。從行業(yè)發(fā)展來(lái)看,"今后將更多運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制和規(guī)律解決節(jié)能減排問(wèn)題"表明以市場(chǎng)機(jī)制為導(dǎo)向的環(huán)保政策的推進(jìn)將標(biāo)志著我國(guó)節(jié)能環(huán)保行業(yè)步入一個(gè)新的發(fā)展階段,它將強(qiáng)化環(huán)保行業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)屬性,提高運(yùn)營(yíng)效率,有助于行業(yè)發(fā)展壯大。首入報(bào)告的"美麗中國(guó)"有望成為長(zhǎng)期以來(lái)我們一直期望實(shí)現(xiàn)的我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)與生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展的最大動(dòng)力。
在市場(chǎng)短期震蕩的背景下,我們建議關(guān)注行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性,以及估值較低的公司所具備的防御價(jià)值。我們推薦碧水源（300070）、龍凈環(huán)保（600388）、桑德環(huán)境（000826）、雪迪龍（002658）、南海發(fā)展（600323）和興蓉投資（000598）。
海通證券：建筑節(jié)能帶來(lái)新機(jī)遇 化工行業(yè)薦4股
聚氨酯保溫材料迎來(lái)契機(jī)。公安部公告決定不再執(zhí)行65號(hào)文，65號(hào)文曾規(guī)定，民用建筑外保溫材料應(yīng)采用燃燒性能為A級(jí)的材料，主要為無(wú)機(jī)材料，有機(jī)保溫材料在建筑外保溫市場(chǎng)上的應(yīng)用受到限制。B1（難燃）的建筑保溫材料是65號(hào)文不再執(zhí)行最大的受益者，聚氨酯保溫材料燃燒性能可符合B1級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，政策障礙的消除將有利于聚氨酯保溫材料的推廣。
建筑節(jié)能是指在保證室內(nèi)熱環(huán)境質(zhì)量的前提下，減少供熱、制冷、照明等能量消耗，提高能源利用率。在外墻和屋頂上，我國(guó)建筑單位面積能耗是發(fā)達(dá)國(guó)家的3-5倍，在窗戶上的能耗是發(fā)達(dá)國(guó)家的2-3倍，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平，針對(duì)這種情況，住建部《"十二五"建筑節(jié)能專項(xiàng)規(guī)劃》提出：新建民用建筑要在原節(jié)能50%的基礎(chǔ)上，再節(jié)能30%，即總節(jié)能65%目標(biāo)。
墻體保溫是實(shí)現(xiàn)節(jié)能65%目標(biāo)的關(guān)鍵領(lǐng)域。在建筑使用過(guò)程中，能量損失主要來(lái)自四部分：外墻、門(mén)窗、屋面和地面，墻體能耗損失最大，是實(shí)現(xiàn)65%節(jié)能目標(biāo)的關(guān)鍵領(lǐng)域。墻體保溫分為外墻內(nèi)保溫、墻體夾心保溫和外墻外保溫系統(tǒng)三種，我國(guó)墻體保溫以外墻外保溫技術(shù)為主。
聚氨酯是性能優(yōu)異的墻體保溫材料，可廣泛應(yīng)用于建筑節(jié)能。常見(jiàn)的保溫材料有巖棉、聚苯乙烯泡沫板（EPS）、擠塑聚苯乙烯泡沫保溫板（XPS）和聚氨酯（PUR）等。從保溫性、阻燃性、經(jīng)濟(jì)性三方面分析，聚氨酯硬泡綜合性能突出，是符合標(biāo)準(zhǔn)的保溫材料，可廣泛用于建筑節(jié)能。
聚氨酯在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比還不高，未來(lái)有望快速提升。我國(guó)建筑保溫材料市場(chǎng)PU占比不足10%，較美國(guó)57%、日本32%的市場(chǎng)份額有很大的差距。聚氨酯是綜合性能最好的外墻保溫材料之一，未來(lái)市場(chǎng)占比有望快速提升。
外墻保溫對(duì)聚氨酯材料需求拉動(dòng)測(cè)算。"十二五"期間我國(guó)年均外墻保溫面積約10億平米（以外墻面積占建筑面積62%比例測(cè)算），可拉動(dòng)2012-2015聚氨酯硬泡需求21.42、26.86、31.46和37.66萬(wàn)噸。以保溫材料100元/平米計(jì)算，"十二五"期間我國(guó)外墻保溫市場(chǎng)將達(dá)到1000億元。
投資標(biāo)的：聚氨酯原料MDI供應(yīng)商--煙臺(tái)萬(wàn)華（600309）、環(huán)氧丙烷供應(yīng)商--濱化股份（601678）將受益于聚氨酯材料在建筑節(jié)能領(lǐng)域需求的快速增長(zhǎng)；硬泡聚醚、聚氨酯保溫板供應(yīng)商，紅寶麗（002165）、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343）等公司也將從行業(yè)的成長(zhǎng)中受益。
節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)峰會(huì)1月召開(kāi) 10大龍頭股點(diǎn)兵
為增進(jìn)各界對(duì)節(jié)能減排問(wèn)題的共識(shí)，全面總結(jié)推廣合同能源管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，加快推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中國(guó)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)年度峰會(huì)定于2013年1月15-16日在京召開(kāi)。
據(jù)悉，此次大會(huì)由中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會(huì)(EMCA)主辦，大會(huì)不僅將發(fā)布權(quán)威的中國(guó)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)2012年度發(fā)展報(bào)告，同時(shí)將邀請(qǐng)政府主管部門(mén)代表及行業(yè)專家對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行解讀，對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)能源經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排趨勢(shì)（財(cái)苑）進(jìn)行分析。大會(huì)還將為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供一個(gè)共同探討產(chǎn)業(yè)發(fā)展、增強(qiáng)節(jié)能服務(wù)及尋找合作機(jī)會(huì)的平臺(tái)。大會(huì)包括一個(gè)主論壇、七個(gè)專題論壇，內(nèi)容涵蓋"節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)財(cái)富故事匯節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)想?yún)R工業(yè)節(jié)能服務(wù)發(fā)展建筑節(jié)能服務(wù)發(fā)展節(jié)能量測(cè)定和碳交易節(jié)能服務(wù)相關(guān)政策及實(shí)務(wù)"等。
此次大會(huì)把合同能源管理設(shè)為核心主題之一。據(jù)悉，為確保"十二五"節(jié)能目標(biāo)順利完成，我國(guó)政府在2012年出臺(tái)了一系列政策和措施，其中《節(jié)能減排"十二五"規(guī)劃》把合同能源管理推廣工程列入了十大節(jié)能減排重點(diǎn)工程。根據(jù)相關(guān)要求，我國(guó)將發(fā)展壯大一批綜合性大型節(jié)能服務(wù)公司，扶持培育一批專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司，建立充滿活力、特色鮮明、規(guī)范有序的節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)。因此如何在實(shí)踐中具體應(yīng)對(duì)這一新興領(lǐng)域發(fā)生的新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)，也將是此次峰會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。
相關(guān)概念股包括：天壕節(jié)能、泰豪科技、延華智能、 合康變頻、易世達(dá)、科達(dá)機(jī)電、中科電氣、天立環(huán)保、煙臺(tái)冰輪、達(dá)實(shí)智能等。
公司是國(guó)內(nèi)智能建筑電氣產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的首家上市公司，三大主業(yè)產(chǎn)品為智能建筑電氣、發(fā)電機(jī)及電源、裝備信息產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在軍工電源領(lǐng)域，公司將清華科技融入三波電機(jī)數(shù)十年的制造技術(shù)中，創(chuàng)造了行業(yè)內(nèi)唯一榮獲國(guó)家發(fā)明獎(jiǎng)的軍工電源產(chǎn)品。在光機(jī)電一體化產(chǎn)品領(lǐng)域，公司開(kāi)發(fā)了具有國(guó)際先進(jìn)水平的泰豪光電信息產(chǎn)品。公司的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃是形成以智能建筑電氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展為主體，以軍工產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)?；碗姍C(jī)產(chǎn)業(yè)專業(yè)國(guó)際化為兩翼的產(chǎn)業(yè)格局。
方正證券研報(bào)認(rèn)為，智能建筑電氣是公司最主要業(yè)務(wù)，收入占比56%。公司是國(guó)內(nèi)智能建筑電氣領(lǐng)軍企業(yè)，市場(chǎng)份額行業(yè)前三，產(chǎn)品涉及智能電站、中央空調(diào)、智能配電、樓宇控制和信息管理軟件等。具備系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)，將建筑電氣設(shè)備和智能化系統(tǒng)統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)計(jì)，可節(jié)約15%的設(shè)備投入和30%的運(yùn)行費(fèi)用。公司是擁有該領(lǐng)域"三甲"資質(zhì)的十家國(guó)內(nèi)企業(yè)之一，也是覆蓋智能建筑電氣全系列產(chǎn)品的唯一企業(yè)，曾承接多個(gè)大型項(xiàng)目，毛利率行業(yè)領(lǐng)先。在節(jié)能呼聲越來(lái)越高的背景下，綠色建筑是未來(lái)發(fā)展方向。公司智能建筑電氣業(yè)務(wù)有望充分受益國(guó)家建筑節(jié)能政策，我國(guó)城鎮(zhèn)化和保障房建設(shè)發(fā)展也將提供廣闊行業(yè)空間。保守估計(jì)未來(lái)該業(yè)務(wù)收入年增速在20%以上。
公司是一家智能建筑與數(shù)字社區(qū)的全面服務(wù)商，主要從事建筑智能系統(tǒng)規(guī)劃咨詢、工程設(shè)計(jì)、系統(tǒng)設(shè)備采購(gòu)、施工和集成調(diào)試、項(xiàng)目管理、運(yùn)維增值服務(wù)以及應(yīng)用研發(fā)等綜合性工程技術(shù)服務(wù)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、資質(zhì)最全的智能建筑服務(wù)商之一。公司為國(guó)家建設(shè)部智能建筑專業(yè)委員會(huì)副主任單位，中國(guó)勘察設(shè)計(jì)協(xié)會(huì)工程智能設(shè)計(jì)分會(huì)理事單位，參與了多項(xiàng)建設(shè)部以及上海市組織的智能建筑行業(yè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范和導(dǎo)則的制定和編寫(xiě)，在華東地區(qū)的智能建筑市場(chǎng)處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并和國(guó)際知名設(shè)備供應(yīng)商如：博世公司、達(dá)康公司等建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。
合康變頻
公司是高壓變頻器國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主要參與制定與支持單位之一，集專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)高壓、大功率變頻器的民營(yíng)高科技企業(yè)。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于火力發(fā)電、冶金、采油采礦、化工、城市供水、水泥、造紙、制藥等領(lǐng)域，可實(shí)現(xiàn)對(duì)各類高壓電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)的風(fēng)機(jī)、水泵、空氣壓縮機(jī)等負(fù)載的調(diào)速、節(jié)能、軟啟動(dòng)和智能控制，綜合效益十分顯著。公司生產(chǎn)的合康HIVERT變頻器已有良好的運(yùn)行業(yè)績(jī)，在產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)方面深受用戶好評(píng)，并在諸多應(yīng)用領(lǐng)域處國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。
公司是致力于壓力容器及成套裝置研究、開(kāi)發(fā)、制造的高新技術(shù)企業(yè),主要服務(wù)于石油、化工、電力、清潔能源、生物制藥等行業(yè)，是國(guó)內(nèi)極少數(shù)幾家核級(jí)壓力容器設(shè)備制造商之一。公司擁有國(guó)內(nèi)一、二、三類(A1、A2、A3)壓力容器設(shè)計(jì)、制造許可證，美國(guó)機(jī)械工程師學(xué)會(huì)頒發(fā)的ASME 證書(shū)(U、U2)和授權(quán)鋼印，能夠自主設(shè)計(jì)、制造高合金及特種材料、工藝技術(shù)復(fù)雜的大型成套設(shè)備。目前公司可制造的設(shè)備中，三聚氰胺工程中的關(guān)鍵設(shè)備"反應(yīng)器"直徑最大可達(dá)7.2m，處于國(guó)內(nèi)最高水平；公司制造過(guò)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)壓力最高達(dá)31.4MPa，設(shè)計(jì)溫度最高達(dá)550℃，最低達(dá)零下70℃，均達(dá)到了行業(yè)先進(jìn)水平。
中科電氣
司是我國(guó)連鑄EMS設(shè)備行業(yè)中產(chǎn)品品種最齊全、技術(shù)最先進(jìn)、銷售額最大的企業(yè)，國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的工業(yè)磁力應(yīng)用設(shè)備綜合提供商。擁有同行中最為豐富的產(chǎn)品線，能提供方/圓坯連鑄EMS成套系統(tǒng)、板坯連鑄EMS成套系統(tǒng)、板坯結(jié)晶器EMBR成套系統(tǒng)、電磁/永磁/永磁電磁起重設(shè)備、永磁/電磁除鐵器等全系列產(chǎn)品，并逐步實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的進(jìn)口替代，近三年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。公司"以產(chǎn)品領(lǐng)先為核心，以基于電磁冶金工藝數(shù)據(jù)庫(kù)的整體解決方案為貫穿，以基于遠(yuǎn)程實(shí)（財(cái)苑）時(shí)監(jiān)控及診斷系統(tǒng)的增值服務(wù)為支撐"的業(yè)務(wù)模式，行業(yè)獨(dú)特，具有明顯的業(yè)務(wù)模式優(yōu)勢(shì)。
公司是一家為電石、鐵合金、鋼鐵等高耗能、高污染行業(yè)爐窯密閉清潔生產(chǎn)和爐氣余能余熱循環(huán)利用提供系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。主要提供大型節(jié)能環(huán)保型密閉爐系統(tǒng)技術(shù)、高溫爐氣凈化及綜合利用技術(shù)兩大系列產(chǎn)品。公司是經(jīng)中國(guó)北京科博會(huì)認(rèn)定的"中國(guó)節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新專家"、"自主創(chuàng)新企業(yè)"，是經(jīng)北京市認(rèn)定的火炬計(jì)劃項(xiàng)目企業(yè)，是電石協(xié)會(huì)會(huì)員、石灰協(xié)會(huì)會(huì)員，通過(guò)了ISO9001:2008質(zhì)量管理體系認(rèn)證。公司已申請(qǐng)了7項(xiàng)國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利，其中6項(xiàng)專利已獲批準(zhǔn)，部分產(chǎn)品技術(shù)性能達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，并得到行業(yè)公認(rèn)。特別是"計(jì)算機(jī)專家操作系統(tǒng)"、"高溫爐氣直接除塵技術(shù)"、"高效密閉水冷卻技術(shù)"填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。
煙臺(tái)冰輪
公司是以制冷空調(diào)為主業(yè)，涵蓋鑄件、密封材料、熱電聯(lián)產(chǎn)鍋爐及電站閥門(mén)、塑料型材管材六大產(chǎn)業(yè)的大型工業(yè)企業(yè)，是中國(guó)機(jī)械工業(yè)百家最大企業(yè)、最佳經(jīng)濟(jì)效益企業(yè)之一，是中國(guó)機(jī)械工業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力100強(qiáng)企業(yè)、中國(guó)機(jī)械工業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)秀企業(yè)、中國(guó)機(jī)械工業(yè)管理進(jìn)步示范企業(yè)、全國(guó)質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)、中國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)1000強(qiáng)之一。在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中首家通過(guò)DNV組織的ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證，"冰輪"牌制冷空調(diào)設(shè)備是中國(guó)制冷空調(diào)行業(yè)的知名品牌。
公司是行業(yè)領(lǐng)先的建筑智能化和建筑節(jié)能服務(wù)商,主要從事建筑智能化及建筑節(jié)能服務(wù)，包括建筑智能化及建筑節(jié)能方案咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、定制開(kāi)發(fā)、設(shè)備提供、施工管理、系統(tǒng)集成及增值服務(wù)，以及能源監(jiān)測(cè)、能源審計(jì)、節(jié)能系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)等。公司通過(guò)將智能化技術(shù)廣泛運(yùn)用于商業(yè)建筑、交通建筑、辦公建筑、住宅建筑等建筑，為客戶提供高效、節(jié)能、便捷、安全、舒適、環(huán)保、健康的建筑環(huán)境。
公司具有原始創(chuàng)新能力，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，已經(jīng)獲得"智能卡一卡一密方法"、"基于以太網(wǎng)的樓宇控制器"等多項(xiàng)國(guó)家專利及"中央空調(diào)能效管理軟件V1.0"等多項(xiàng)軟件著作權(quán)。
天壕節(jié)能（300332）：余熱發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)效率基本穩(wěn)定
來(lái) 源： 信達(dá)證券 撰寫(xiě)時(shí)間： 2012-10-25
事件：公司發(fā)布2012年三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.85億元，同比增長(zhǎng)50.23%；利潤(rùn)總額5010.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.61%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4819.39萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.95%，攤薄每股收益0.18元，基本符合分析師之前的預(yù)期。
點(diǎn)評(píng)：
余熱發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定，保障公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司第三季度實(shí)現(xiàn)收入6567.93萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)1.75%，凈利潤(rùn)2279.80萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)41.05%。從公司項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間來(lái)看，第三季度沒(méi)有新的項(xiàng)目投產(chǎn)，表明絕大部分項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)比較穩(wěn)定，進(jìn)而保障了公司發(fā)電量和收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
增值稅返還正在積極爭(zhēng)取。公司5家子公司已經(jīng)在所轄稅務(wù)機(jī)關(guān)完成相關(guān)備案手續(xù)，正在積極爭(zhēng)取增值稅返還，如果年內(nèi)能夠獲得部分稅收返還，將對(duì)公司凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大。
資金回收狀況有待改善。報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款3842.20萬(wàn)元，環(huán)比二季度末增加359.72萬(wàn)元，雖然絕對(duì)額度增長(zhǎng)不大，但是也顯示出公司客戶資金緊張，延期付款的比例有所增加。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：由于天壕興山和天壕貴州項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期，分析師調(diào)低公司12-14年的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司12~14年EPS為0.26（-9.12%）、0.43（-4.56%）和0.51（-2.75%）元，維持"增持"評(píng)級(jí)。
《"十二五"國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》于今年5月底國(guó)務(wù)院通過(guò)?！兑?guī)劃》提出了我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向和主要任務(wù)。其中節(jié)能環(huán)保作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，被要求要加快形成支柱產(chǎn)業(yè)。十二五期間節(jié)能環(huán)保將成為帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要一極。
優(yōu)異技術(shù)研發(fā)積累催生公司訂單增長(zhǎng)
易世達(dá)有著我國(guó)最早的余熱發(fā)電技術(shù)人才，尤其總工程師唐金泉是該領(lǐng)域的泰斗級(jí)人物；多年來(lái)公司除了投入科研力量研究水泥余熱發(fā)電的效率改進(jìn)，還積極研究干熄焦、鐵合金等多種余熱發(fā)電的可行技術(shù)。目前易世達(dá)已經(jīng)探索出了噸水泥熟料發(fā)電42度以上的辦法，并在已有生產(chǎn)線上積極試用該技術(shù)，未來(lái)公司將繼續(xù)往噸熟料發(fā)電65度的極限位置靠近。這有望帶來(lái)技術(shù)改造的新市場(chǎng)。公司近兩年來(lái)的技術(shù)積累逐漸引起質(zhì)變，預(yù)計(jì)易世達(dá)開(kāi)始進(jìn)入又一個(gè)訂單快速增長(zhǎng)期。
EMC項(xiàng)目逐漸投運(yùn)促使業(yè)績(jī)穩(wěn)中向上
如表1所示，公司的5個(gè)EMC項(xiàng)目于今年下半年逐漸投運(yùn)，其中廣東云浮項(xiàng)目已經(jīng)于2009年11月投運(yùn)，每年穩(wěn)定貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約500萬(wàn)元；淄博新港項(xiàng)目仍在進(jìn)行并網(wǎng)方面的準(zhǔn)備；湖北、河南、新疆項(xiàng)目預(yù)計(jì)于8月份開(kāi)始陸續(xù)投運(yùn)，并在今年貢獻(xiàn)部分收益，在2013年貢獻(xiàn)全年收益。
業(yè)績(jī)拐點(diǎn)就在當(dāng)下，未來(lái)行情可觀
EMC項(xiàng)目逐漸投運(yùn)將帶來(lái)公司2012、2013年業(yè)績(jī)改善，這與公司訂單改善一起促成未來(lái)幾年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。在行業(yè)迎來(lái)歷史性大發(fā)展的時(shí)期，目前處于公司股價(jià)的底部區(qū)域。預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.67、0.92、1.19元，評(píng)級(jí)"買(mǎi)入"。
